截止29日，12月钢价走出冲高回落的态势，钢材综合价格指数月环比下跌1.05%，分品种看，长材价格指数下跌2.69%，扁平材价格指数上涨1.03%。铁矿石综合价格指数月环比上涨6%，其中进口矿价格指数上涨5.13%，国产矿价格指数上涨7.05%，基本符合预期。展望1月钢铁市场，钢价虽有继续回调空间，但有望企稳并开启新的震荡上行行情。
回顾2017年钢铁市场，在预期与现实的反复博弈中，岁末与年初的钢材综合价格指数上涨了22.3%，年度均价更是大超预期地上涨了43.5%，不但令看空者大跌眼镜，也令我们这些去年底看多今年的观点的不及预期。钢铁产业链上的不同商品也表现出了分化，煤、焦均涨幅超过60%，而澳洲铁矿石年度价格只涨了21.8%。钢铁行业迎来了久违的价值回归，行业的并购也拉开了大幕。企业的盈利虽然取得明显的好转，但整个行业的负债率仍然高达68%左右，随着我国要大力发展先进制造业，钢铁行业的发展仍将任重道远。
展望2018年钢铁市场，或许将迎来峰回路转。2018年是钢铁行业供给侧结构性改革持续发力的第3年，未来改革力度势必减小，因此钢价很有可能出现近几年来的高点，也可能是未来若干年的高点，不排除未来一段时间价格的重心有所回落。从2018年的全年来看，这个峰值很有可能在春夏之交的3月，因为2018年3月是钢铁供需，尤其是建筑材供需矛盾最突出的月份。随后钢价理论上有个会有个深幅调整，倒逼供需回到合理均衡的水平。2018年下半年，钢价仍有不错的反弹表现。原燃料方面，铁矿石价格或许会出现三低：高点降低、均价降低、低点降低。煤焦的价格表现仍将强于铁矿石，废钢价格应该是相对最强的。整个钢铁行业的盈利仍将有不俗的表现。只是驱动行业发展的道路将发生变化，未来可能更依赖于建立在大数据营销基础上的提速增效、提质增效以及降本增效。
2018年1月钢材价格仍有惯性下跌的动能，主要是来自于以下几个方面：
最大的压力来自于部分钢厂出厂价格与现货市场价格的严重倒挂。自12月下旬以来，螺纹钢平均价格指数回调了250元，而整个12月螺纹钢平均价格指数回调了近500元，部分区域螺纹钢价格甚至下跌800-1000，导致有些钢厂出厂价格与现货市场价格倒挂了500-600元，元旦过后的钢厂出厂价格必然要大幅下调，而一旦钢厂价格大幅下调，势必带动现货市场以及期货市场的进一步调整，反过来还会影响1月11日钢厂的出厂价格政策，因此，笔者预计1月钢材价格仍有持续下跌的空间，不同区域跌幅有多有少。
其次的压力来自于需求的回落相对于供给回落更快。1月供给回落的空间有限，而需求随气温的进一步下降而越发显著的回落。12月最后3周社会库存和钢厂库存增加了102万吨，而且钢厂库存增加的速度明显快于社会库存，按此推算春节前库存至少再增加200万吨，且1月钢厂库存增加的压力大于贸易商库存增加的压力的概率很高，也因此，钢厂1月上调价格的概率不高，而对贸易商而言，在需求减弱的背景下，主动提价的信心受限。
后续支撑钢价企稳甚至反弹的主要原因主要有：一是期货价格有望率先止跌反弹，进一步增强现货筑底的信心并进而引领现货的反弹。截至12月29日1805螺纹钢期货价格仍然贴水上海现货价格660元，相对全国螺纹钢均价贴水幅度就更大了。二是现货价格的适度调整有利于增强市场的信心。此轮钢价调整幅度接近10%，很好地释放了风险，增强了市场的信心，在春季反弹行情的预期之下，市场做多的情绪将会抑制下跌空间。
总之，1月钢铁市场，虽有惯性下跌的空间，但随着利空释放完毕，市场信心的增强，后期有望迎来企稳甚至反弹。
关键词：钢铁,钢价,钢市,不锈钢市场
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